《交易者访谈录》系列之--垃圾股之王
受访者：Timothy Sykes
背景： Timothy凭借着精湛的低价股交易技术，将12000美元在短短的几年时间里增长为数百万的巨额资金，那时他才22岁，现在Timothy也成立了自己的对冲基金。
交易建议：真正的交易者，都需要经历刻骨铭心的失败后才会真正的成长起来，这样交易者才会懂得谨慎和敬畏市场。
书籍推荐：《交易心理学》，作者Brett N. Steenbarger
Timothy作为一个犹太人，从小受到家庭的教育影响，对金融资产、财务数字有着浓厚的兴趣。对于股票市场的热爱，似乎是来自于其血液基因中的，而并非仅仅是为了交易和生存。在他的成长过程中，Timothy一度想成为一个共同基金经理人，希望通过年复一年的努力工作，在基金增值的同时，获得稳定收入和奖金。
为此他从十几岁开始，就着手研究股票市场上各家公司的财报和经营情况，并且尝试交易部分公司的股票。但是在初期，Timothy发现自己所选择的蓝筹股的日常波动非常小，而自己投入的资金在很长一段时间内都没有明显的增长。所以他逐渐将自己的注意力转移到了那些波动剧烈的低价股身上。
在第一年尝试交易低价股的过程中，Timothy的12000美元本金就增长到了12万美元，足足翻了10倍之多。他的父母虽然教导Timothy，生活应该追求平淡，安逸、知足常乐。但是这个现实的社会，最终使他意识到，缺少物质基础的支持就不足以谈论真正的快乐，金钱可以让我们的生活变得更加美好。有了足够的经济保障，人才有权利和自由去追求更多美好的事物与理想。这也是Timothy致力于交易职业最大的动力来源。
在最初的股票交易阶段，Timothy也经历过任何一个小白都遭遇过的困难与痛苦。一开始，他不知道该如何买卖股票，如选择股票，甚至不知道如何设置合理的仓位。第一年的资金快速增长，连他自己都不知道是怎么做到的，可能这就是我们所说的新手光环吧。Timothy在运气的加持下不断的学习，逐步成长起来，慢慢的了解如何识别价格形态，尝试不同的交易策略，找到适合自己的交易方法。
但是一开始Timothy并没有完全了解风控的重要性，对其而言5%的回撤与50%的回撤似乎没什么区别，他并不理解其中真正的含义。直到今日，他回顾自己以往的交易历程，建议每一个交易新人，应该首先学习了解市场的运行模式与规律，如果有可能的话给自己找一个好的导师。这样可以帮助大家更加有效的学习和成长，规避一些显而易见的交易陷阱和问题。
当年Timothy进入市场的时候，正好赶上了20世纪末的美国科技股泡沫大爆发的阶段，所以对他而言轻而易举地赚到那么多的钱，如何去合理的使用和投资这笔飞来横财反而成为他成长道路上遇到的第一个大难题。这也是不少交易者曾经遇到过的问题，因为运气成分导致一开始交易非常顺利，赚到了超乎想象的收益之后，就开始梦想着自己成为第二个巴菲特，甚至认为自己不可战胜。最终在市场泡沫破裂的一刹那，亏损所有的盈利而陷入一蹶不振。
当谈论低价股交易的优点与不足的时候，Timothy解释道，受到巴菲特、罗杰斯、达里欧等人价值投资观点的影响，现在市场中大部分交易者都不喜欢交易低价股（或者称为垃圾股），在大家的眼中垃圾股代表了经营不善、暗箱操作、财务欺诈等等不好的企业行为。他承认不少低价股身上的确存在这样的问题，但是他却认为这也正是低价股给我们带来的交易机会。
Timothy认为只要交易者认真做好功课，就很容易在市场中区找到低价股波动和交易机会。由于股价低廉，所以很多大型专业机构并不屑于交易这些股票，这就给个人交易者创造了更大的交易空间。在大型机构眼中，低价股的风险巨大，不适合长期持有，但是对于个人交易者而言，短时间内就能快速收获100%、甚至200%的投资增长，未尝不是最好的交易结果。
低价股最大的优点是在短时间内会出现大幅的价格波动，而股价低廉又为个人投资者提供了较低的买入门槛。同时低价股市场中鲜有大型的专业机构或对冲基金，交易对手相对没有那么强大和专业，这也给个人交易者提供了较大的生存空间。其实可以这么理解，在篮球比赛中，你希望自己的对手是隔壁王大妈还是迈克尔乔丹呢？以上就是Timothy选择进入低价股市场的主要理由，也是他快速成功的原因之一。
Timothy将低价股定义为那些市价低于5美元的企业股票，在全球各大股票市场中均能找到大量这样的公司。交易者不必去期待低价股能成长为下一个阿里巴巴或者亚马逊，其实更多的时候交易低价股就是在对股票的波动性进行投机。Timothy每天的交易频率相对较高，有时选择一只波动率高的低价股，一天的交易就能收获50%甚至200%以上的收益回报。
至于如何在众多的低价股中挑选合适的交易目标，Timothy认为其实很简单。低价股的选择非黑即白，即我们所谓的有庄股和无庄股。一旦交易者确认某只低价股的背后有庄家出没，当股价出现异常的上涨和下跌时，就可以创造短线的交易机会。如果某只低价股背后没有庄家操控，那么交易者就要分析企业的经营情况和财务数据的真实性，以及是否有炒作的故事题材来吸引投资人的注意。Timothy的投资理念只会关注价格上涨的低价股，无论是题材炒作还是庄家操盘，一旦价格上涨过高的时候，就是个人交易者入场做空股票的机会（这一点对于国内A股市场并不适用）。
在Timothy的早期交易生涯中，他喜欢趁着庄家拉升低价股时入场跟单交易，类似于火中取栗，从庄家的口袋里分得一部分利润。在这样的高风险交易模式中，Timothy的确获得了可观的收益与成功。随着市场监管机制的成熟与完善，Timothy现在更加倾向于做空那些涨幅过度，却又缺乏盈利基础的公司股票。他的持仓时间一般不超过2~3天，大部分交易在一天内完成，一旦判断股价崩盘的时机正确，日内即可获得高达30%以上的收益。
Timothy分享了另外一个识别低价股的另类策略，就是去看看有那些名人为一些不知名的公司做了广告代言。往往一些小公司通过大力进行宣传包装，抬高股价，当东窗事发之后才发现都是一些空壳甚至欺诈经营的企业。这样的案例在国内很多P2P企业中发生过许多。
Timothy认为交易低价格，本身就存在非常大的风险。交易者要学会快速的止损，一旦发现自己判断或选择错误，就要及时的离场，避免造成更大的损失。而这往往的交易新人最不擅长的方面，很多交易者不愿意面对亏损，由此导致了在错误的交易上越走越远，最终出现了不可挽回的损失。特别是在低价股的交易中，不可能一直盈利，亏损是交易过程中最常见的现象。如果不能接受这一点，那么交易低价股就会成为一个风险巨大的事情。
当谈及为什么交易中90%以上的人都会失败时，Timothy认为最主要的原因是因为大量的交易新人缺少一份合理的交易计划，或者在制定交易计划之后没有严格的交易纪律去执行。对自身的交易系统或方法缺乏信心，交易执行缺少一致性，都是失败的交易者最常见的表现形式。
对于如何在经历了一些列亏损交易之后调整自身心态，Timothy特别强调交易新人要避免陷入报复式交易的陷阱，不要在连续亏损之后急于再次入场扳回损失。此时交易者更应该降低交易量和交易频率，甚至停止实盘交易，重新在模拟盘交易中找回感觉和自信。