万亿美元财政刺激政策能否稳定美元？

美元指数又要破百了，这是在美联储降息到0，外加QE5的情况下，依然没有稳住美指的上涨趋势，很显然，如此强势的美元不是美联储现在想看到的结果。问题来了，强势美元会有什么危害，又是如何形成的，万亿美元财政刺激政策能否稳定美元？

美元现状

如上图所示，美元指数从3月9号见到阶段低点94.63后，一路上扬，已经斩获七连阳了，一周多的时间涨到了99.93的高位，距离100关口只有咫尺之遥，较之雷曼兄弟破产时美元的表现都有过之而无不及。或许这也是为什么最近美联储频频放大招的原因吧。半个月内两次大幅度的降息，利率直接到0，同时开启QE5，宣布将建立商业票据融资机制，这是2008年金融危机的特别部署工具。财政部表示将向纽约联储注入特别存款，提供100亿美元的信贷保护。美国政府还正在酝酿实施一个8500亿美元的经济刺激计划，提议包括一个月内向美国民众发放共计5000亿的现金支票。但就是如此开着直升机撒钱，依然没有止住美元指数的上涨趋势，这次破100是很难避免了。

美元为何如此强势？

疫情刺破了世界股市的泡沫，引发世界股市大跌，世界经济危机貌似一触即发，世界经济大环境越来越差，各企业机构纷纷收缩投资，积攒大量现金在手中，以备不时之需。因此，原来处于流通中的现金，现在有很大一部分都停留在各机构企业手中，这相当于减少了市场中流通的基础货币。我们知道，M2等于基础货币乘以货币乘数，疫情冲击下，基础货币减少了，货币乘数也降低了，因此，流通中的美元瞬间大量的减少，造成了巨大的缺口，这是最近美元强势的原因。

万亿美元财政刺激政策能否稳定美元？

很难啊，上面我们分析了，造成美元强势的原因一是基础货币少了，二是货币乘数降低了。货币乘数是同一笔货币能在市场中流通的次数，一般以银行准备金率的倒数来代替，比如现在我国存款准备金率是12.5%吧，货币乘数一般就按1/0.125=8来算。也就是说，如果市场中的基础货币是1万的话，流通的货币正常情况下就是8万。

问题来了，现在疫情冲击下，企业机构都在储备现金，比如巴菲特手里就储备了1300多亿美元的现金，这部分被机构企业储备的现金就处于停滞状态，相当于减少了市场中的基础货币；另一方面，世界经济大环境不好，投资机会大大减少，交易的机会就减少了，因此，货币换手机会就降低了，货币乘数随之也降低了，基础货币和货币乘数两者都在降，导致流通中的美元大量减少，这是美元强势的原因。现在美国投入万亿美元财政刺激，相当于在补充基础货币，万亿美元看上去不少，但相对于机构企业手中积攒的货币来说可能还是不够；而另一方面是货币流通的问题，这关系货币乘数的大小，如果解决不了的话，美元上涨的趋势依然稳定不住。

强势美元的风险

金融界一直有“美指破百，金融危机到来”的说法，在最近半个世纪以来的8次经济危机中，有5次发生在美元指数突破100的阶段内，2008年的次贷危机和2010年的欧债危机就是其中的代表，从历史数据来看，美元过100不是好事，主动过100是世界其它经济体倒霉，被动过100时，世界所有经济体都倒霉，包括美国。

美元越强说明美元荒越严重，物以稀为贵吗，市场对美元的需求和流通中美元的缺口就越大，问题来了，如果美元不能满足市场流通需求的话，市场就会抛弃美元，去寻找美元的替代品，这就是适者生存，美元是世界霸主不错，但如果美元不能满足世界货币基本需求的话，一样会被抛弃，这是美国最不想看到的事情。因此，强势美元持续的话有可能让美元失去世界货币的地位。

另一方面，当前因为经济环境不好，企业机构手中储备了大量的货币造成市场中的基础货币减少，货币乘数降低，美联储大量投放货币补充流动性，现在投放的越多，未来造成的危害就越大，因为经济环境一旦变好，机构企业手中的货币再次流通，货币乘数恢复正常，市场中会瞬间涌现出大量的美元，造成美元泛滥的情况，到时又会造成美元快速贬值，试问，一个货币今年够用，明年多的用不了，还会得到世界各国的认可吗？美元之所以统治世界货币体系半个世界，就是因为其稳定，如果波动太大的，距离美元失去霸主地位就不远了。

总结：强势美元是市场中流通美元大量减少造成的，减少的原因有两方面，一是不少企业机构因为经济环境变差，在不断的囤积现金对冲即将到来的风险，这样大大减少了市场中的基础货币；另一方面是因为经济环境变差，投资机会减少，交易相应的变少，货币乘数降低。现在，美国在大量补充基础货币，但如果解决不了经济下行风险的话，就算有上万亿美元进入市场，也改变不了美元荒的现状，依然拯救不了美元。