交易那几个点——风控-凯利公式

       这是我第一篇日记，希望日后再次看这篇文章时会觉得很肤浅，那证明有进步；也希望其他交易者可以评头论足，那我能从中学习。

       正文开始之前我想交代一个传奇人物的小故事（讲故事应该更能吸引读者吧），美国量化投资教父级人物——爱德华·索普。索普年少时家里很穷，为了读大学努力学了几个月物理学，结果获得美国西屋奖顺利拿到奖学金，读了个物理学士学位，攻读物理博士期间由于经常用到数学知识，顺便就把数学博士论文也完成了。作为一个天才数学家，他开始思考如何用统计学、概率学去征战拉斯维加斯，结果“出师就捷赢大钱，迫使赌场改规则”，最后拉斯维加斯赌场集体将他拉黑，为了宣泄自己不满的情绪，他将如何计算21点输赢机制的方法写了本书。在击败庄家之后索普开始思考，投资能不能像21点一样通过数学计算将投资变成数学问题呢？结果在29年的投资生涯中没有一年亏损，期间经历了数次股灾、数次黑天鹅，1987年10月标普指数下跌22%，同年索普的基金收益为9%。

       作为一个自称战胜一切市场的人（索普写了本自传就叫《战胜一切市场的人》），他有着严格风控，那就是著名的“凯利公式”，凯利公式是索普同事的同事约翰·凯利提出的。在索普没有成功征服拉斯维加斯之前经常遇到一个问题就是虽然我能计算出赢的概率，但应该下注多少？这就是我们遇到的仓位控制问题（虽然行情是对的，但在盈利之前已经巨幅亏损或者爆仓了），在索普将“凯利公式”应用到21点之后就出现了前文提到的“出师就捷赢大钱，迫使赌场改规则”。

       故事内容摘自索普自传，索普横扫一切市场，同时也令凯利公式在投资界大放异彩，引用的索普故事就是印证凯利公式在交易风控中的重要性，下面开始正文了！

       首先凯利公式是：f=（bp-q）/b，f为凯利值或期望值、p为胜率、q为输率、b为赔率，以下进入Q&A环节；

Q：凯利公式能干吗？     

 A：1.仓位控制、2.复利增长；

Q：凯利公式有什么好处？

A：1.能实现最高复利增长、2.永远不会输掉全部本金；

Q：有什么使用原则？       

A：1.除非100%胜率，千万别all in、 2.严格遵守；

       f就是凯利值或期望值，根据凯利公式的原意，下注金额=本金*凯利值。假设我们做一笔交易的时候本金、胜率、赔率、输率如下：本金1000、胜率50%、赔率150%、输率50%，凯利值f=（50%*150%-50%）/150%≈17%，这笔交易的下注金额应该控制在1000*17%=170。

       如果是赌博，每次下注本金的17%就OK了，第一次170，假如输掉第二次下次就是（1000-170）*17%=141.1，第三次就是123.9，以此类推……即使连续输掉100次，依然保有本金，但因为胜率是50%，所以情况未必这么悲观^_^。

       但问题来了，在投资中如何应用凯利公式，以下进入Q&A环节；

Q：凯利公式适用于那些投资？

   A：主要适用高频交易与量化投资。

Q：凯利公式适用于价值投资吗？ 

A：适用，巴菲特、芒格和格罗斯都用（听说的）。

Q：在投资中怎么确定胜率、输率？

A：1.首先交易者必须确定自己的交易模型，如果是随机交易（跟单、感觉单等）请先确立自己的交易模型；

      2.胜率、输率可以统计自己交易记录，交易记录越多，数据越准确。

Q：在投资中怎么确定赔率？ 

A：1.可以统计自己的交易记录，平均盈亏比；

      2.部分交易者根据交易模型或其他因素而定（这里展开可以再写一篇文章）。

Q：怎么用凯利公式控制仓位？

A：从上面的例子可以看到凯利值实际上是单次最大可接受亏损金额或获得最大回报的下注金额，假设本金是1000，凯利值是17%，170就是止损金额，这个时候需要结合交易模型对止损点的控制（支撑阻力或斐波那契等），以XAUUSD为例，1500开多单，止损设置1495，仓位就是170/（1500-1495）/100=0.34手（5元止损差价下，最大亏损170，仓位是0.34手）。

Q：完全按照凯利公式控制仓位和止损就可以？

A：一般会根据个人风控和交易模型用1-100%的凯利值，例如因为高胜率凯利值可以高达50%以上（1赔率、75%胜率、25%输率，f=0.5），这个时候如果直接用本金的50%止损，风险就很大了。

Q：凯利公式适合任何人任何品种？ 

A：适合所有投资和赌博（但赌博的f都是负数，只要f是负数重复次数越多亏损越大，所以在赌场越努力与失败！）、适合有稳定交易模型和大量交易记录的交易者。

Q：凯利公式如何实现复利增长？ A：复利增长建立在稳定盈利的前提下，需要稳定的交易模型，严格的交易规则，有兴趣的可以在Excel做个抛硬币的模型代入凯利公式f=（bp-q）/b进行100~10000次的试算，只要f为正值，通过大量的重复交易（高频或量化） 就能产生巨大的复利。

       以上一堆文字是我对交易风控的理解，风控的方法有很多种，凯利公式只是其中一种。有人稳定盈利却不设止损是因为他在用1%的凯利值；有人胜率只有35%却能稳定盈利，是因为交易模型能做到高赔率。

       交易方法无分对错，能稳定盈利就是对，可能今天适用明天就淘汰，我的理解比较片面和简单欢迎大家指点纠正。

       以后有机会再写写技术分析、交易模型、交易规则等其他文章