美元指数的下跌路

在现货黄金创下近九年新高并对1900美元/盎司的关口展开冲击时，伴随的是美元指数的下滑。截至2020/7/24/22:00，美元指数徘徊在94.5附近，正在测试于3月9日创下的支撑位94.644。

 

图1 7月24日美元指数日线图

来源：交易侠

虽然美元指数当前在数值上的确已跌破95关口，并在过去的4个月内走出了一段流畅的下跌行情，但按照当前的走势，美元指数正处于多空双方围绕支撑位进行搏杀的胶着状态，即使空头的力量相较更强，也难以在技术层面上十足地肯定它将继续摧枯拉朽般顺利地下破而不会出现一定的反弹。

既然技术层面暂无明朗的指向，不妨看看消息面。

 

早在美联储6月10日会议之后，主席鲍威尔曾说：“假设疫情将不再恶化或将得到更有效的控制，我认为您将看到（经济）增长势头将随着时间的推移不断增强。”（原文为“assuming that the disease remains or becomes pretty much under control, I think what you see is...an expansion that builds momentum over time.”） 当时，美国的每日死亡人数7天移动平均值呈稳定的下降趋势，于6月5日公布的非农就业数据为远超预计值-800万人的250.9万人，经济确实有回暖的态势。

但这一切，都被黑人弗洛伊德的身亡打破了。不讨论对错，但各州“狂欢”后的结果便是确诊人数的激增与疫情的二度爆发。

 

图2 美国新冠确诊人数走势图

来源：tradingview

直至今天，美国新冠病毒确诊人数较昨日新增6.7万人，累计确诊病例数超过400万。据路透社统计，平均每小时新增病例超过2,600例，为世界最高，仍维持较强的蔓延态势。在如此疫情下，一些州对商业活动重新实施限制，特别是收紧对酒吧和餐馆的管控，这导致在过去一周内有140万人申请失业金，人数高于前一周。初请失业金人数高于前一周，这是自3月全美进入紧急状态以来的第一次。

 

图3 美国初请失业金人数报告

来源：金十数据

有调查显示，各州经济重启计划的推迟将导致美国的就业岗位相较2月低出约1,400万个，约有3,200万人需要每周领取失业救济。并且，随着联邦政府的新冠疫情援助计划将在未来几周内到期，若没有新的援助计划每人可领取的救济金可能会大幅缩减，进而打击了消费在经济低迷期的支撑能力，导致经济进一步下滑。而对于这一问题，共和党控制的参议院和民主党领导的众议院正敲定新的救助方案，共和党议员称，他们在研究一项规模1万亿美元的援助议案。

目前来看，美国2020年下半年度的经济前景依旧黯淡。美联储为应对疫情危机，宣布重启量化宽松，并通过美元贬值，将美国经济下行的压力转移到了世界的各个角落。照当前的疫情状况与经济态势，量化宽松的力度只会是有增无减。此外，为缓解社会压力，美国政府采取了宽松的财政政策，大幅扩大财政支出，而一国政府持续的财政赤字，往往会引发全球政府和投资者对其货币价值的质疑。为维持美元的霸权地位，这使得美联储需要不停地发债收割全球资产，而美元贬值则可以将负债稀释，这也意味着宽松的货币政策将会持续。回顾历史上美国历次量化宽松后，美元都会步入漫长的贬值周期，这也契合货币超发后供应过多的价值逻辑。

除此之外，美元指数成分中欧洲国家货币占比超过 77%，而欧洲国家对疫情的管控成绩相较于美国更为优异，经济活动稳步恢复。欧美抗疫成绩的差异导致经济恢复进程的不同步无疑会使得美元指数进一步承压。 

在美元指数继续走跌的预期下，存在什么样的交易机会？具有避险属性的现货黄金固然成了2020年的明星，但目前，黄金的价格已突破近九年高位并试图冲击历史高位1921美元/盎司，难以判断潜在的多头获利了结的力度，虽然看涨的预期不变，但当前价格这对于此前没有上车的朋友并非是一个入场的好时机。此时，或许可以关注同样具有一定避险属性的日元，寻找交叉盘的做空机会。