2020年下半年投资交易计划——股指期货篇

2020，进入21世纪的第二个十年伊始，注定要载入世界通史史册。最重要的一则则是COVID-19（新冠肺炎）对于全球经济金融市场造成的重大冲击，以及“后COVID-19”对于全球经济金融市场的重大影响！以公历纪年算起，本月结束后，即将进入2020的下半年，股市作为经济的晴雨表，股指期货市场更是作为股市现货市场所对冲的最佳标的，一直都是笔者跟踪研究时政进而落实到期货交易市场的落脚点，今天借此机会向广大期友打个前哨，仅作彼此交流探讨之用。

中美两大经济体是当今世界最重要的两极，笔者今天重点研究的是中美股指期货市场中比较有代表性的两大先行交易品种，一为美国芝加哥CME上市的Nas主力合约（以下简称纳指），一为新加坡SGX上市的A50主力合约（以下简称A50）。

 

Part1——K线行情

纳指与A50今年在K线行情结构上存在重大偏差，日线级别来看，A50在1月14日亚盘时段开盘之后不久触及本年度最高点（截至目前）14715，同时也是2015年以来第三次触及15000点附近出现大级别回调的临界点，本轮回调以3月19日亚盘最低点11497.5暂时宣告结束，总最大回调幅度21.87%，随后开启连续反弹一直持续到现在，以80%作熊市分界线参考点在11772，日线级别未曾看到A50今年实体报收或开于此价格，理论上是世界所有股指期货交易品种中抗跌性能number 1，当前价格13800附近，较今年低点反弹幅度20.03%，暂时来到牛市120%的牛市分界线位置。

回过头，我们来看纳指，作为宇宙第一强指数期货，纳指反应滞后，一直在A50见顶一个月之后的2月20日亚盘时段创出，牛市高点在9763同样也是当时的历史高点，此后纳指经历过数次熔断，在3月23日亚盘时段6628.75触底反弹，本轮回调宣告结束，总最大回调幅度32.10%，截至目前，纳指持续反弹在历史高点9800附近，较今年低点反弹幅度47.84%，可谓暴风雨来的快去得也快，阳光总在风雨后！

 

Part2——基本面分析

中国作为最先报告病例的国家，在做出强大抗疫牺牲和努力之后，目前已然是国际社会公认最先进入最大级别经济重启的国家，事实上A50确实领先纳指见底两个交易日。据最新统计数据表明，5月贸易帐以美元计提继续稳步攀升，创出同期历史新高，足以证明中国经济活力的提升和经济基本面的向好，后期如果国际市场抗疫逐渐进入拐点开放，预计反弹幅度依旧会继续扩大，基本面也支持A50做进一步的向上调整。

反观纳指的基本面美国，在其疫情的爆发初期，美联储主席鲍威尔疯狂祭出猛药在货币市场投放上强烈震撼市场，加上及时的财政干预措施，现在来看，对于纳指后期的企稳起到了非常大的作用，但与此同时，不可否认的是，4月份超过2000万非农人口的锐减打破了1929年世界经济金融史上美国经济大萧条时段的最高纪录，上周五最新的非农数据尽管出具的意外增加但很快周末被曝数据掺假，黄金市场已经率先在本周第一个交易日通过单边上行有所体现，加之最近持续十几天的蔓延全国境内50州的抗议游行，后期势必会加重美国疫情的传播力度，暴力抗议的后果相信也必然会对经济、就业市场和诸多方面造成威胁。

 

Part3——后期走势预判

如果前期纳指在疫情面前不堪一击的表现是恰如其分，那3月23日以来的大级别反弹则更像是充斥着一个巨大泡沫的热气球，即将冲破对流层，当前美股表现最值得反思的几个问题，a，史无前例的货币和财政刺激是否能盖过此次疫情对于本国疫情造成的冲击？b，本轮疫情的拐点还未到来，市场信心率先恢复的背后有什么其余逻辑存在吗？c，不掺杂水分的当前就业数据究竟会对市场造成怎样的不可逆影响？d，美国国内近期持续的动荡表现造成疫情二次爆发以及对于经济的影响究竟有多大？e，大选年美国总统以股市标价任期业绩，关联性进入下半年是否会发生大的调整？

综合以上基本论题的存在，个人对于当前美国极度乐观的股市表现提出质疑，笔者认为行情进入6月份，随着美国二轮疫情的苗头显现直至爆发，纳指市场势必会做出反应，届时考虑到前期财政和货币措施已然接近用尽，股指维系的强有力支撑会出现适当崩溃，理论上笔者认为纳指还会在今年下半年至少1.5个月的时间周期出现今年第二轮大幅回调，至于说有无可能打破前期的低点，个人认为“half-half”，与此同时，A50受国际市场尤其是美股影响颇大，届时很有可能出现跟随行情，但是理论上大幅破位前低的可能性没有纳指大，毕竟强大的经济基础和总体实力在这里摆着呢，下半年12000-14000区间宽幅震荡的概率较大。

 

与未知战斗，砥砺前行。期货市场无时无刻不充斥着荆棘和诱惑，期货人在武器装备和个人素质方面轻装上阵都是远远不够的，彻底远离“爆仓”习惯或者命运，始终是热衷于期货交易的我们所追崇的可持续发展目标。文末，祝愿各位期货玩家在交易路上日日心得、智慧、财富斗金，更上一层楼！